美國(guó)通脹高企背后的“難言之隱”(熱點(diǎn)對(duì)話)

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月11日，美國(guó)勞工部發(fā)布報(bào)告顯示，4月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較去年同比增長(zhǎng)8.3%，高于此前預(yù)期的8.1%。美國(guó)白宮網(wǎng)站發(fā)布總統(tǒng)聲明稱，雖然美國(guó)年度通脹在4月有所放緩，但事實(shí)是通脹仍“高得令人無法接受”，降低通貨膨脹是首要經(jīng)濟(jì)任務(wù)。

　　自2021年下半年以來，美國(guó)已連續(xù)多月深陷高通脹泥潭。為何美國(guó)通脹“高燒不退”，背后又有哪些“難言之隱”？分析普遍認(rèn)為，盡管美國(guó)政府一直試圖將通脹歸咎于新冠肺炎疫情造成的生活成本飆升、經(jīng)濟(jì)中斷以及俄烏沖突，但事實(shí)上，美國(guó)政府一系列不負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)、外交政策，才是通脹高企的根本原因。

　　通脹處于高位 壓力持續(xù)加劇

　　新加坡《聯(lián)合早報(bào)》指出，美國(guó)勞工部5月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月份CPI漲幅超過預(yù)期，仍處于數(shù)十年來最高水平，加大了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹壓力，也加重了美國(guó)家庭的負(fù)擔(dān)。其中，4月份漲幅最大的包括住房、食品、機(jī)票和新車。

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，美國(guó)勞工部的報(bào)告幾乎沒有提供通脹正在降溫的證據(jù)。報(bào)道引述經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)稱：“通貨膨脹不再僅僅局限于供應(yīng)鏈——這些壓力實(shí)際上正在變得更加廣泛”。

　　馮維江：美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹非常嚴(yán)重，價(jià)格水平達(dá)到40年來的高位。今年3月份CPI同比增長(zhǎng)8.5%，較2月份的7.9%繼續(xù)攀升，達(dá)到1981年12月以來的最高值。4月份雖小幅回落，但仍在8.3%的較高水平上。美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，應(yīng)對(duì)通貨膨脹問題是聯(lián)邦政府的優(yōu)先事項(xiàng)。

　　當(dāng)前，美國(guó)物價(jià)上漲主要表現(xiàn)在食品、能源以及住房成本上漲，機(jī)票、家具、醫(yī)療和汽車保險(xiǎn)的價(jià)格也有所上升。剔除波動(dòng)較大的食品和能源類別，在截至3月的12個(gè)月期間，美國(guó)核心CPI上漲了6.5%，這是自1982年8月以來的最大升幅。此外，根據(jù)美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)，美國(guó)在今年前3個(gè)月增加了170萬個(gè)工作崗位，3月份有1150萬個(gè)空缺職位。創(chuàng)下歷史新高的空缺職位數(shù)據(jù)表明，美國(guó)用工需求強(qiáng)勁，退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的現(xiàn)象并未緩解甚至更趨嚴(yán)重。缺乏勞動(dòng)力要素投入支撐的生產(chǎn)和增長(zhǎng)不具備可持續(xù)性，此時(shí)加息可能只會(huì)進(jìn)一步削弱增長(zhǎng)動(dòng)力，甚至讓經(jīng)濟(jì)走向滯脹。

　　李�。好绹�(guó)正在經(jīng)歷40年來最嚴(yán)重的通貨膨脹。通脹高企主要體現(xiàn)在日常生活用品價(jià)格上漲，這使得收入不高的中下層民眾，相比中上層民眾受到更大沖擊。同時(shí)，能源價(jià)格大幅上漲，影響供應(yīng)鏈上游，企業(yè)成本隨之抬升。此外，通脹帶動(dòng)房?jī)r(jià)上漲。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)房?jī)r(jià)增速在2月份再次上升。凱斯—席勒全國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)監(jiān)測(cè)的美國(guó)20個(gè)城市的房?jī)r(jià)，較上年同期飆升20.2%，高于1月份18.9%的年度增幅。

　　孫立鵬：目前，美國(guó)面臨的是全面性通脹，能源、食品、服務(wù)業(yè)價(jià)格等出現(xiàn)上升。盡管4月份CPI較3月份有所回落，但仍超出8.1%的預(yù)期，這與全球油價(jià)回調(diào)、美國(guó)民眾減少支出等因素有關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)近期的加息行動(dòng)也起到一定緩解作用。但總體來說，美國(guó)通脹水平仍然處于高位，面臨嚴(yán)峻的加劇風(fēng)險(xiǎn)。

　　單邊主義盛行 經(jīng)濟(jì)政策失算

　　美媒近日發(fā)布民意調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)民眾認(rèn)為國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況為10年來最糟，多數(shù)人認(rèn)為拜登政府的政策有損經(jīng)濟(jì)，政府抑制通脹不力。

　　彭博社日前引述美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯的警告稱，美國(guó)正在遭受40年來“最不負(fù)責(zé)任”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策之苦。

　　美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所研究發(fā)現(xiàn)，如果美國(guó)政府下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅2個(gè)百分點(diǎn)，通脹有望隨之下降1.3個(gè)百分點(diǎn)；如果美國(guó)取消2021年對(duì)中國(guó)輸美商品加征的關(guān)稅，將為美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者節(jié)省810億美元成本。

　　中國(guó)駐美國(guó)大使秦剛?cè)涨敖邮懿稍L時(shí)提到一組數(shù)據(jù)：美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅，已使美國(guó)公司損失超過1.7萬億美元，每年還使美國(guó)家庭開支增加1300美元。

　　李�。憾頌鯖_突的外溢效應(yīng)是導(dǎo)致美國(guó)通脹高企的直接原因。沖突爆發(fā)后，美國(guó)及其盟友對(duì)俄發(fā)起極限制裁。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增大，影響市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)際能源價(jià)格脫離供需基本面而呈現(xiàn)泡沫型增長(zhǎng)，并快速傳導(dǎo)到美國(guó)國(guó)內(nèi)，推動(dòng)油價(jià)飆升。同時(shí)，被視為“世界糧倉(cāng)”的烏克蘭受沖突影響，糧食生產(chǎn)和出口受阻，導(dǎo)致全球糧價(jià)飆升，美國(guó)也難逃影響。

　　美國(guó)通脹高企的根本原因與其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策密切相關(guān)。2020年以來，為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，美國(guó)兩屆政府在短短兩年之內(nèi)，相繼出臺(tái)4份大規(guī)模的支出法案，以刺激經(jīng)濟(jì)，總規(guī)模高達(dá)6.3萬億美元。巨額經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃雖然可能有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇和國(guó)內(nèi)社會(huì)穩(wěn)定，但加重了聯(lián)邦政府的債務(wù)壓力，不利于財(cái)政健康。數(shù)據(jù)顯示，2021年3月，在美國(guó)政府推出萬億美元財(cái)政刺激政策后不久，美國(guó)的通貨膨脹率飆升。

　　馮維江：從短期來看，俄烏沖突造成的能源、糧食等大宗商品價(jià)格上漲是助推美國(guó)通脹的主要原因。不過美國(guó)物價(jià)上行在俄烏沖突之前就已開始。2021年第二季度，美國(guó)核心個(gè)人消費(fèi)支出平減指數(shù)(PCE)年化季率初值錄得6.1%，創(chuàng)下1983年第三季度以來新高，但當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)并未給予足夠重視。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)2021年7月的聲明仍堅(jiān)稱，“通貨膨脹率上升，在很大程度上反映了暫時(shí)性因素”。因此，從中長(zhǎng)期來看，美國(guó)通貨膨脹是美國(guó)為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、疫情沖擊等問題，長(zhǎng)時(shí)間執(zhí)行寬松貨幣政策積累效應(yīng)的結(jié)果。

　　此外，美國(guó)創(chuàng)新引領(lǐng)的技術(shù)進(jìn)步速度下降，慢于其他國(guó)家的追趕速度，美國(guó)擔(dān)心領(lǐng)先地位喪失，采取了抑制打壓別國(guó)創(chuàng)新及出口、降低全球供應(yīng)鏈效率等破壞性舉措，這反過來加劇美國(guó)陷入滯脹的進(jìn)程。

　　孫立鵬：隨著美國(guó)通脹壓力加大，其國(guó)內(nèi)要求取消對(duì)華商品加征關(guān)稅的呼聲不斷高漲。美國(guó)政府單方面發(fā)動(dòng)對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)，揮起的經(jīng)濟(jì)大棒也打在自己身上，成為其國(guó)內(nèi)通脹率上升的推動(dòng)因素之一。過去，美國(guó)長(zhǎng)期低通脹的一個(gè)重要原因，是得益于在全球化背景下，新興市場(chǎng)向其持續(xù)不斷地輸出較低價(jià)格水平的商品。如今，美國(guó)奉行單邊主義，肆意“斷供”“脫鉤”“筑墻”，嚴(yán)重破壞全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈及經(jīng)濟(jì)自由化態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致國(guó)際分工格局變化及經(jīng)濟(jì)效益降低。

　　此外，客觀來看，新冠肺炎疫情及其引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈危機(jī)產(chǎn)生的持續(xù)影響，推動(dòng)了美國(guó)此輪通貨膨脹。而美國(guó)政府抗疫不力，直至“躺平”，致使國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)不斷，給生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)榷荚斐蓢?yán)重影響，加劇了美國(guó)供需失衡的結(jié)構(gòu)型通脹壓力。

　　衰退風(fēng)險(xiǎn)上升 負(fù)面效應(yīng)外溢

　　5月5日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.75%—1.00%區(qū)間，為2000年以來最大幅加息。美聯(lián)儲(chǔ)還宣布，6月1日起縮減規(guī)模近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)前期行動(dòng)遲緩，如今為遏制通脹風(fēng)險(xiǎn)，不得不在加息、縮減資產(chǎn)負(fù)債表上“快步走”。這一政策失序不僅導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，也造成負(fù)面外溢效應(yīng)，沖擊全球金融市場(chǎng)并加劇新興市場(chǎng)壓力。

　　李巍：美國(guó)通脹由多重因素造成，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策只能在短期內(nèi)起到緩解作用，不能解決根本問題。加息在抑制通脹的同時(shí)，可能降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著中期選舉臨近，拜登政府急需交出一份可觀的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏會(huì)更謹(jǐn)慎。

　　目前，疫情和俄烏沖突都不知何時(shí)才能結(jié)束。美國(guó)通脹恐怕還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。美國(guó)通脹的直接結(jié)果是美元貶值，進(jìn)而推高其他貨幣匯率。這將使其他國(guó)家在經(jīng)濟(jì)本就脆弱的情況下，還要面臨貨幣升值壓力，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增多。

　　孫立鵬：美國(guó)通脹具有向外輸出的特點(diǎn)，全球通脹將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，外向型新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家將持續(xù)面臨輸入性通脹壓力。此外，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性和衰退風(fēng)險(xiǎn)將加劇。高通脹將使許多國(guó)家的貨幣政策陷入兩難境地：是收緊貨幣政策應(yīng)對(duì)通脹，還是繼續(xù)支持疫情影響下尚未恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)？

　　美國(guó)政府一系列不負(fù)責(zé)任的舉措，也將使其自身遭到反噬。首先，通脹將使美國(guó)民眾長(zhǎng)期面臨生活成本上升的壓力。其次，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升，美國(guó)自身的外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境也將隨之惡化。第三，美國(guó)高通脹長(zhǎng)期化以及濫用貨幣霸權(quán)，將導(dǎo)致美元信譽(yù)受損，進(jìn)一步助推貨幣多極化趨勢(shì)。

　　馮維江：由于美元的國(guó)際貨幣地位，美國(guó)通脹長(zhǎng)期化將給全球貿(mào)易、直接投資、金融市場(chǎng)等造成嚴(yán)重負(fù)面影響。其他國(guó)家特別是G20中除美國(guó)之外的主要經(jīng)濟(jì)體，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)國(guó)際政策協(xié)調(diào)，采取共同立場(chǎng)，敦促美國(guó)采取更負(fù)責(zé)任的政策：第一，不要繼續(xù)給俄烏沖突火上澆油、激化矛盾，而應(yīng)為危機(jī)降溫，也就是為未來進(jìn)一步通脹降溫；第二，打破貿(mào)易保護(hù)主義壁壘，讓包括中國(guó)在內(nèi)的制造業(yè)大國(guó)的商品源源不斷地供應(yīng)市場(chǎng)；第三，放開科學(xué)、技術(shù)、工程、數(shù)學(xué)(STEM)等領(lǐng)域?qū)�別國(guó)企業(yè)、機(jī)構(gòu)、科學(xué)家的限制。技術(shù)進(jìn)步是推動(dòng)解決增長(zhǎng)和通脹等問題的決定性力量，開放與合作是技術(shù)進(jìn)步的永恒源泉。國(guó)際社會(huì)期待美國(guó)與其他國(guó)家建立支持創(chuàng)新的良性競(jìng)爭(zhēng)秩序，為解決增長(zhǎng)疲弱、氣候變化等全球性問題提供方案。

　　嚴(yán) 瑜