近日,中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示,2022年10月份,國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款1543億元。期末抵押補充貸款余額為28024億元。
抵押補充貸款,即PSL,是指經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),為支持國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展,人民銀行以質(zhì)押方式向金融機構(gòu)提供的大額融資。與逆回購、常備借貸便利(SLF)、中期借貸便利(MLF)、再貸款等均屬于央行貨幣政策工具。央行于2014年創(chuàng)設(shè)PSL,主要服務(wù)于棚戶區(qū)改造、地下管廊建設(shè)、重大水利工程、“走出去”等重點領(lǐng)域。發(fā)放對象為開發(fā)銀行、農(nóng)發(fā)行和進出口銀行。對屬于支持領(lǐng)域的貸款,央行按貸款本金的100%予以資金支持。另外,PSL屬于階段性的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。
近年來,尤其是2020年2月份以來,PSL一直表現(xiàn)為凈償還。但今年9月份PSL凈新增1082億元,10月份凈新增規(guī)模進一步上升至1543億元。歷史對比看,單月1000多億元的凈新增額也處于較高的水平。對此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此舉有望引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點領(lǐng)域融資支持,有助于緩解融資壓力,帶動有效投資,助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
“目前我國經(jīng)濟處于恢復(fù)的關(guān)鍵節(jié)點,PSL工具類似于專項再貸款,能夠為特定銀行提供長期限、低成本資金,引導(dǎo)金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、重點領(lǐng)域和社會事業(yè)發(fā)展。同時,有助于降低財政支出壓力,通過投放長期限流動性,定向投放信貸,也有助于貨幣政策疏通傳導(dǎo)!惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
在業(yè)內(nèi)人士看來,在財政政策發(fā)力的同時,準(zhǔn)財政性質(zhì)的政策性金融再度發(fā)力穩(wěn)增長。其措施包括創(chuàng)設(shè)6000億元以上政策性開發(fā)性金融工具、新增8000億元支持基礎(chǔ)設(shè)施的貸款額度、新增2000億元保交樓專項借款等,而PSL可能用于支持上述領(lǐng)域。
“PSL很可能用于支持保交樓的2000億元全國性專項借款?紤]到PSL一直主要投入房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域,且政策性金融機構(gòu)已經(jīng)正式入場來化解房地產(chǎn)問題,PSL有望為政策性銀行提供負(fù)債資金來源,幫助房地產(chǎn)長效機制政策工具更快更好落地!敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示,考慮到歷史上PSL也會用于地下管廊、重點水利工程等項目,因此不排除PSL用于基建等項目的可能。如果PSL資金用于支持基建項目,那么未來PSL新增的規(guī)模可能會更高。
民生證券分析師譚逸鳴也認(rèn)為,新增的PSL投向保交樓的可能性更大。他在研究報告中稱,就當(dāng)下而言,考慮到政策性銀行是PSL主要發(fā)放對象,且其今年以來也是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的重要抓手,PSL資金可以為政策性金融機構(gòu)補充負(fù)債以助力保交樓。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,此次PSL“重出江湖”,支持基建投資的可能性更大。“畢竟,支持地下管廊建設(shè)、重大水利工程等基建項目投資更能體現(xiàn)PSL期限長、成本低的政策工具屬性,而‘保交樓’專項借款很大程度上具有短期救助特征!
6月1日,國務(wù)院常務(wù)會議指出,對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度。6月29日,國務(wù)院常務(wù)會議決定,運用政策性、開發(fā)性金融工具,通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元,用于補充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金。8月24日,國務(wù)院常務(wù)會議再次指出,在3000億元政策性開發(fā)性金融工具已落到項目的基礎(chǔ)上,再增加3000億元以上額度。
“無論是支持基建項目還是保交樓,都是人民銀行引導(dǎo)政策性金融機構(gòu)加大對重點領(lǐng)域融資支持的舉措,將進一步夯實四季度穩(wěn)增長的基礎(chǔ)!蓖跚嗾J(rèn)為。明明表示,總體而言,PSL的投放無疑是重要的“寬信用”信號,預(yù)計后續(xù)央行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)保持貸款總量增長的穩(wěn)定性,全年新增人民幣貸款大概率突破21萬億元;而社融同比增速也有望扭轉(zhuǎn)此前下行趨勢。
業(yè)內(nèi)預(yù)計,接下來,貨幣政策在維持合意融資環(huán)境的同時,將強化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用,加大對受疫情影響較大的行業(yè)和企業(yè)的支持力度,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度預(yù)計將進一步加大。
經(jīng)濟日報
姚 進